??泰山財經(jīng)記者 胡明政

??經(jīng)過去年第四季度的沖刺，張裕A（000869.SZ）順利完成了營收、凈利潤考核指標，在完成了個人考核之后，公司股權激勵計劃首期172萬股得以解禁，涉及公司董事長周洪江、總經(jīng)理孫健等高管在內(nèi)的172名激勵對象將受益。

??股權激勵方案出爐，鎖定業(yè)績考核目標

??公告顯示，2023年6月26日，公司董事會審議通過了《關于調(diào)整2023年限制性股票激勵計劃相關事項的議案》以及《關于向2023年限制性股票激勵計劃激勵對象授予限制性股票的議案》。

??根據(jù)上述議案，包含公司董事長周洪江、總經(jīng)理孫健、總工李記明、董秘姜建勛等高管在內(nèi)的204名股權激勵對象被授予以15.69元/股的價格購買公司685萬股公司股票。當日，公司對2023年限制性股票激勵計劃進行了授予。

??此后，繳款認購過程中，1名激勵對象因資金籌集不足放棄認購擬被授予的全部限制性股票，3名激勵對象因資金籌集不足分別放棄認購被擬授予的限制性股票的50%，限制性股票實際授予對象人數(shù)由204人變更為203人，實際授予數(shù)量由685萬股變更為678.56萬。

??該限制性股票激勵計劃分3個解禁期，分別是授予登記完成之日起12個月、24個月、36個月后的首個交易日。

??第一個解除限售期業(yè)績考核指標為，以公司2021年、2022年兩年營業(yè)收入平均數(shù)為基數(shù)，2023年營業(yè)收入增長率不低于10%；（2）以公司2021 年、2022 年兩年凈利潤平均數(shù)為基數(shù)，2023年凈利潤增長率不低于9%。

??第二個解除限售期業(yè)績考核指標為，以公司2021年、2022年兩年營業(yè)收入平均數(shù)為基數(shù)，2024年營業(yè)收入增長率不低于20%；以公司2021年、2022年兩年凈利潤平均數(shù)為基數(shù)，2024年凈利潤增長率不低于15%。

??第三個解除限售期業(yè)績考核指標為，以公司2021年、2022年兩年營業(yè)收入平均數(shù)為基數(shù)，2025年營業(yè)收入增長率不低于30%；以公司2021年、2022年兩年凈利潤平均數(shù)為基數(shù)，2025年凈利潤增長率不低于21%。

??個人績效考核方面，激勵對象績效評價為A、B，則解除的限售比例為100%；如績效評價為C，則解除的限售比例為70%；如解除績效評價為D，則解除的限售比例為0%。

??業(yè)績達標，股權限售一期172萬股解禁

??7月23日晚間，張裕A（000869.SZ）公告了《關于2023年限制性股票激勵計劃第一個解除限售期解除限售條件成就的公告》（下稱“公告”）。

??上述公告顯示，2023年張裕A（000869.SZ）實現(xiàn)營業(yè)收入43.85億元，相比2021年、2022年兩年營業(yè)收入平均數(shù)增長率為11.40%；公司2023年凈利潤為4.90億元，相比2021年、2022年兩年凈利潤平均數(shù)增長率為10.70%，滿足解除限售條件。

??與此同時，個人績效考核方面，1名激勵對象離職、6名激勵對象因為發(fā)生職務變動、24名激勵對象考核結果為D不符合激勵計劃解除限售條件，其余172名激勵對象考核達標，滿足解除限售條件。

??對此，公司董事會認為，公司2023年限制性股票激勵計劃授予的限制性股票的第一個解除限售期可解除限售條件已滿足，董事會同意公司符合解除限售條件的172名激勵對象所持有的172.05萬股限制性股票解禁。

??本次解禁的限制性股票數(shù)量占公司總股本的0.25%，其中包含公司董事長周洪江持有的7.2萬股、總經(jīng)理孫健持有的6.3萬股、總工程師李記明持有的4.8萬股、董秘姜建勛持有的4.8萬股等。

??記者了解到，本次股權激勵授予期間，張裕公司發(fā)生了B股股份回購以及分紅等事項將對股權授予成本產(chǎn)生影響，復權后，股權授予成本為14.96元/股。

??目前，張裕A（000869.SZ）股價為20.94元/股，相對于股權激勵計劃授予復權價格，溢價了39.97%。也就是說，獲得解禁的高管如果在二級市場上拋售所持股權，將獲利近四成。

??業(yè)績達標超預期，四季度沖刺是關鍵

??據(jù)悉，2023年前三季度，張裕公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.01億元，同比下降0.35%，實現(xiàn)凈利潤4.25億元，同比下降2.26%。其中第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.34億元，同比下降2.73%，實現(xiàn)凈利潤6094.82萬元，同比下降19.69%。

??彼時，張裕公司能否完成股權激勵所設定的營收不低于43.3億目標曾引發(fā)外界關注。

??而到了第四季度，公司業(yè)績的“頹勢”突然扭轉。第四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.84億元，同比增長了42.93%，環(huán)比增長了89.93%；實現(xiàn)凈利潤1.08億元，同比增長了2003.86%，環(huán)比增長了77.24%。

??2023年全年張裕公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.85億元，同比增長11.89%，實現(xiàn)凈利潤5.32億元，同比增長了24.20%，公司不但完成了業(yè)績目標，還超額完成了5500萬元。

??2023年業(yè)績出爐后，張裕A股價獲得了短期支撐，最高漲至26.73元/股；但是隨著2024年一季度報的出爐，公司股價逐漸回落至目前的20.90元/股。

??公司財報顯示，一季度，張裕公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.11億元，同比下降28.34%，環(huán)比下降了48.80%；實現(xiàn)凈利潤1.59億，同比下降42.57%。

??另一個方面，記者了解到，公司一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.65億元，而該科目余額為負值的季度并不多，近年來，僅在2020年第一季度、2016年第四季度出現(xiàn)過。

??公司業(yè)績大幅波動也引起了投資者的質疑，在與投資者互動時，公司總經(jīng)理孫健回應，公司所有的經(jīng)銷商業(yè)務都是把錢收到賬上，再啟動發(fā)貨，貨離開倉庫時仍然不開發(fā)票，要在貨物簽收后，實現(xiàn)貨權轉移的那一刻，才能開具發(fā)票。言下之意，公司的業(yè)績是真實有效的。

??公司董事長周洪江也坦言，客觀地講，不排除個別市場、個別城市經(jīng)理，因為參與了限制性股票激勵，而向關系比較好的經(jīng)銷商壓貨的情況。但是我們要求款必須到賬，貨品要簽收。

??對于未來的發(fā)展，周洪江表示，公司第一個目標就是要恢復到2019年水平；第二個目標是重返高點，也就是2011年；第三個目標是盡早過百億。