??泰山財經記者 胡明政

??公司控股股東劃轉后，臨沂市蘭山區(qū)城市開發(fā)建設投資集團有限公司（下稱“蘭山城投“或“公司””）完成了一系列的資產置出動作，公司建材銷售業(yè)務規(guī)模有所下降，工程代建業(yè)務占比提升至83.95%。

??依托蘭山產業(yè)基礎，與政府關聯(lián)度較高

??6月12日，中誠信國際發(fā)布的蘭山城投2024年度跟蹤評級報告顯示，蘭山城投主體信用評級為AA+評級，未來展望為穩(wěn)定。

??中誠信國際對跟蹤債項 “23 蘭山城投債 01/23 臨蘭 01”評級結果為 AA+，維持蘭山城投主體及債項上次評級結論。

??評級報告顯示，2023年蘭山城投實現營業(yè)收入13.30億元，實現凈利潤1.26億；相較于2022年公司營業(yè)收入15.12億元，凈利潤1.96億元有所下降，業(yè)績出現波動的原因主要受報告期內發(fā)生資產劃轉影響，棗園建材的劃出導致公司建材銷售規(guī)模大幅下降。

??截至2023年末，公司總資產為342.31億元，總負債為130.56億，經調整的所有者權益為170.26億元。

??中誠信認為，臨沂市蘭山區(qū)產業(yè)基礎較好，經濟及財政實力較強且增速較好，潛在的支持能力很強；蘭山城投是蘭山區(qū)重要的基礎設施建設主體，對蘭山區(qū)政府的重要性高，與蘭山區(qū)政府關聯(lián)度高。

??中誠信同時提示，需關注工程代建業(yè)務未來面臨一定的投資壓力、債務規(guī)模持續(xù)增長、工程代建業(yè)務回款存在一定滯后以及資產流動性較弱對其經營和整體信用狀況造成的影響。

??中誠信國際認為，臨沂市蘭山區(qū)城市開發(fā)建設投資集團有限公司信用水平在未來 12~18 個月內將保持穩(wěn)定。

??控股股東變?yōu)樘m山國投， 業(yè)務板塊發(fā)生重構

??評級報告顯示，2023年10月9日，蘭山城投發(fā)布公告，公司控股股東由臨沂市蘭山區(qū)國有資產管理服務中心（以下簡稱“蘭山國資中心”）變更為臨沂市蘭山國有資產投資控股集團有限公司（以下簡稱“蘭山國投”）。

??蘭山國投成立于2020年8月6日，注冊資本為50億元人民幣，蘭山國投由蘭山國資中心全資控股，主要負責蘭山區(qū)內基礎設施的建設及運營，蘭山城投實際控制人仍為臨沂市蘭山區(qū)人民政府。

??在蘭山城投控股股東發(fā)生變更前，蘭山國投為新組建旗下子公司山東興程產業(yè)控股集團有限公司（以下簡稱“興程控股”），將臨沂蘭城（棗園）建筑材料供應有限公司（以下簡稱“棗園建材”）51%股權、臨沂蘭城棗園建材有限公司（以下簡稱“棗園建材”）51%股權從蘭山城投無償劃轉給興程控股。

??同時將上海蘭霆新能源有限公司100%股權、臨沂蘭城新能源發(fā)展有限公司100%股權、臨沂蘭城新能源科技發(fā)展有限公司100%股權、臨沂蘭城新能源開發(fā)有限責任公司100%股權以及臨沂蘭城新能源技術有限公司100%股權從蘭山城投無償劃轉給興程控股，劃轉基準日均為2023年6月30日。

??此外，2023 年 12 月公司將臨沂市蘭城物業(yè)服務管理有限公司（以下簡稱“蘭城物業(yè)”）45%股權、臨沂蘭城環(huán)保科技有限公司（以下簡稱“蘭城環(huán)保”）45%股權、臨沂蘭城熱力有限公司（以下簡稱“蘭城熱力”）49%股權、臨沂蘭城文化旅游發(fā)展有限公司 49%股權以及臨沂蘭城教育文化有限公司 49%股權無償劃轉給興程控股。

??股權劃轉后，公司仍是前述蘭山物業(yè)、蘭城環(huán)保等公司的控股股東和實際控制人，前述子公司未出表，但導致 2023 年公司資本公積減少10.33億元。

??三大核心業(yè)務板塊，工程代建占比提升至84%

??蘭山城投控股股東變更和股權劃轉事項后，公司的職能定位未發(fā)生變化，仍是蘭山區(qū)重要的城市基礎設施建設主體，同時公司建材銷售業(yè)務收入有所減少，后續(xù)無新能源相關業(yè)務。

??泰山財經記者了解到蘭山城投業(yè)務主要由三大業(yè)務板塊構成，分別為工程代建、建材銷售以及租賃業(yè)務。隨著棗園建材等項目的剝離，2023年公司建材銷售收入降至1.41億，占營收的比重降至10.62%，下降了3.94個百分點。

??與此同時，2023年公司工程代建業(yè)務實現營業(yè)收入11.17億元，相較于2022年的11.86億元，雖小幅下滑，但是占營收的比重提升至83.95%，該板塊的毛利率長期穩(wěn)定在14.17%。

??業(yè)務模式方面，公司接受蘭山區(qū)人民政府、臨沂西部新城開發(fā)建設投資有限公司（以下簡稱“西部建投”）委托，負責區(qū)域內項目施工建設以及資金籌集等工作，蘭山區(qū)人民政府和西部建投每個會計年度末按照工程進度及自身資金情況與公司結算，結算金額為工程投資成本的 120%，公司按照結算金額確認工程代建收入并結轉相應成本。

??2021-2023年末，公司主要已完工項目包括汪溝鎮(zhèn)長夫住宅樓工程項目、陶莊村舊村改造項目、臨沂第三中學擴建項目等16個項目，主要已完工項目總投資 14.05億元，已確認收入 16.36億元。

??回款方面，2021年-2023年，公司分別收到蘭山區(qū)財政局回款4.9億元、14.15億元及 17.05億元，同期分別收到西部建投回款0元、6億元和 0 元；截至2023年末，蘭山區(qū)財政局、西部建投分別尚余6.59億元及1.66億元建設款未撥付。