??泰山財(cái)經(jīng)記者 胡明政  張子川

??泰山財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，在整個(gè)A股大盤指數(shù)不景氣的情況下，山東高速（600350.SH）股價(jià)于近日創(chuàng)下新高，最高觸及7.72元/股，市值突破了360億。

??作為全國(guó)高速公路龍頭，山東高速始終通過“自有+托管”兩種模式布局省內(nèi)外優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)，并堅(jiān)持以高速公路產(chǎn)業(yè)鏈為基進(jìn)行金融、環(huán)保等領(lǐng)域的股權(quán)投資，利潤(rùn)主要來源于收費(fèi)路橋運(yùn)營(yíng)、投資運(yùn)營(yíng)兩大業(yè)務(wù)板塊。

??核心主業(yè)穩(wěn)健

??據(jù)悉，截至2023年上半年，山東高速運(yùn)管總里程2932公里，其中自有路橋資產(chǎn)里程1555公里，受托管理里程1377公里。得益于高速公路客貨流量增長(zhǎng)，山東高速實(shí)現(xiàn)前三季度通行費(fèi)收入81.77億元，同比增長(zhǎng)9.1%。

??老路產(chǎn)方面，核心資產(chǎn)濟(jì)青高速+京臺(tái)高速相關(guān)路段合計(jì)貢獻(xiàn)通行量及通行費(fèi)收入比重分別為38.4%、51%。新路產(chǎn)方面，2018至2019年間新收購(gòu)的武荊高速、濟(jì)晉高速、瀘渝高速及2021年收購(gòu)的齊魯高速旗下的濟(jì)菏高速、德上高速、莘南高速已成為山東高速第二批次重點(diǎn)資產(chǎn)，為公司創(chuàng)造了重要增量。

??此外，改擴(kuò)建項(xiàng)目的推進(jìn)，也使得公司利潤(rùn)中樞階梯式上移。參考濟(jì)青高速改擴(kuò)建成效，通車后第一年通行量同比大增50%左右，且車道數(shù)量提升+收費(fèi)期限延長(zhǎng)25年，收入端或長(zhǎng)期受益；價(jià)層面，山東省高速公路費(fèi)率政策調(diào)整，對(duì)2018年以后改擴(kuò)建高速公路，如1類客車收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提升25%，價(jià)格帶有望整體上浮。

??行業(yè)方面，《山東省綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要（2023-2035年）》提出，2035年全省高速公路里程數(shù)將達(dá)到15000公里，六車道及以上占比提升到50%以上，意味著山東高速將持續(xù)受益于區(qū)域增長(zhǎng)紅利。

??在1月29日，山東省政府新聞發(fā)布會(huì)上，作為山東高速的母公司山東高速集團(tuán)公布的業(yè)績(jī)同樣亮眼。2023年，山東高速集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2577.1億元、利潤(rùn)總額165.7億元、凈利潤(rùn)124.7億元、歸母凈利潤(rùn)35億元，同比分別增長(zhǎng)12.5%、5.1%、5.4%、6.7%。全年累計(jì)車流量9.3億車次，同比增長(zhǎng)35.9%，其中客車增長(zhǎng)50.87%，貨車增長(zhǎng)0.04%。

??投資持續(xù)貢獻(xiàn)收益

??一直以來，投資收益是山東高速利潤(rùn)的重要組成部分，2023年前三季度，山東高速投資收益9.7億元，占利潤(rùn)總額的23.1%，2022 年投資收益高達(dá) 17.4 億元，公司投資收益主要來自于長(zhǎng)期股權(quán)投資收益、交易性金融資產(chǎn)持有收益、債券投資收益三大塊。

??通過自身充足的現(xiàn)金流和集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資源注入，積極擴(kuò)大高速公路主業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，奠定了山東高速行業(yè)地位。

??山東高速于2018年收購(gòu)武荊高速60%股權(quán)和濟(jì)晉高速90%股權(quán)，2019年收購(gòu)瀘渝高速80%股權(quán)，2020年以34.87億元現(xiàn)金收購(gòu)集團(tuán)持有的軌道交通集團(tuán)51%股權(quán)，又按持股比例與集團(tuán)共同增資軌交集團(tuán)11.6億元，2021年的受讓山東高速集團(tuán)旗下齊魯高速38.93%股權(quán)。

??除橫向并購(gòu)之外，山東高速（600350.SH）還先后參與了威海商行、東興證券、福龍馬、粵高速A等上市公司的增發(fā)或股權(quán)投資。

??同時(shí)，基于“短平快”及風(fēng)險(xiǎn)可控的投資收益，山東高速自2016年起收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并以2022年掛牌轉(zhuǎn)讓煙臺(tái)合盛100%股權(quán)實(shí)現(xiàn)處置投資收益5.38億元為標(biāo)志，剝離全部地產(chǎn)股權(quán)投資。

??為加快實(shí)現(xiàn)成為“中國(guó)領(lǐng)先的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。山東高速還以25.34億元的對(duì)價(jià)從控股股東手中收購(gòu)了山東高速信息集團(tuán)有限公司65%股權(quán)，公司稱，此次并購(gòu)將有利于公司進(jìn)一步拓展智慧高速產(chǎn)業(yè)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、增厚公司業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。